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李博涵投资是科学与艺术融合

发布时间:2019-02-27 19:24:06

李博涵:投资是科学与艺术融合

当世界经济还在疲弱复苏中挣扎之际,近两年来,美国股市的快速反弹(百科),让QDII(百科)基金这个一度沉寂的基金类别重放光芒,回报率一路。作为以全球市场为投资(百科)范畴的基金产品,它有独特的投资优势,同时也必然需要投入更多的精力精心筛选投资标的。 如何大海捞“珍”?近日,我们专访了建信全球资源股票(百科)型证券投资基金基金经理李博涵。 有着丰富海外工作经验的李博涵,非常熟悉海外的经济发展和企业运作规律。李博涵当前比较看好美国市场,他认为美国经济在经历了前十年的低速发展后,在未来十年可能会加速发展,美国在能源方面的革命—页岩气和页岩油的高速发展很可能将改变全球的能源和化工格局,为美国未来十年的经济发展提供重要发展动力,另外美国科技的发展,如云计算、移动互联等将推动美国的整体生产效率。美国股市在今年连续创出新高,虽然未来可能随着美国货币量化政策的退出造成一定程度的市场震荡,但从中长期看美国市场可能是海外市场未来十年的佼佼者。 在李博涵心目中如何取得良好的投资业绩?什么是的投资方式?他引用了彼得·林奇(百科)的论述:“投资是科学和艺术的融合。”经济和企业基本面(百科)的研究属于科学的部分,而如何合理的估值就属于艺术的范畴,估值需要在科学分析基本面的基础上,综合考虑企业的竞争优势、行业前景、风险因素、历史估值等因素。同时,投资人也不能忽视市场情绪、投资者心理等对市场整体估值的影响。 在海外市场进行投资和国内有相似之处,也有不同点。中国资本市场发展较晚,估值体系和投资理念(百科)大部分从海外成熟市场引入,与国外比较接近,不同之处在于市场特性间的差异。中国市场对宏观经济政策更加敏感,对高增长股票更加青睐,这与中国经济增长较快,政府在经济中起比较重要的作用等因素密切相关。海外市场,尤其是欧美等成熟市场,可能比国内市场更加成熟,制度更加完善,投资人更加关心经济周期、估值变化周期、公司的长期竞争优势等因素。一些中国投资人担心海外市场存在更大风险,其实如果你是一个价值投资(百科)人,你会发现许多成熟的海外市场的投资风险可能会更低,许多的公司长期持续稳定发展的历史更长。另外从估值方法的实际运用方面,国内与海外成熟市场也存在一些区别,例如现金流折现法估值,更加适用发展稳定的企业估值。中国经济高速增长、企业盈利波动较大,许多公司因为高速增长,资本开支较大,现金流为负,使用现金流折现法估值比较困难。在成熟海外市场有许多业绩优良,长期稳定增(百科)长的公司,现金流折现法估值可以成为估算这类公司长期估值区间比较重要的参考依据。

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