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各大机构看好跨年度行情这家券商却发警报过度上涨透支的标的或有风险

发布时间:2020-11-20 16:30:36
各大机构看好跨年度行情 这家券商却发警报:过度上涨透支的标的或有风险 原标题:各大机构看好“跨年度行情”,这家券商却发出警报:过度上涨透支的标的或有阶段性风险! 摘要 今日(11月10日)申万宏源在上海举办了2021年资本市场年会。申万宏源研究所副所长、首席策略分析师王胜表示,2021年市场或将神似2010年,即市场有望呈现高位震荡,有结构性机会的格局。同时,他指出,今年过度上涨、长期复利出现透支的标的在未来或有阶段性风险。   本周以来,市场的情绪似乎突然变得乐观起来。有券商日前甚至公开表示,此轮跨年行情的级别会大超预期。  今日(11月10日)申万宏源在上海举办了2021年资本市场年会。申万宏源研究所副所长、首席策略分析师王胜表示,2021年市场或将神似2010年,即市场有望呈现高位震荡,有结构性机会的格局。同时,他指出,今年过度上涨、长期复利出现透支的标的在未来或有阶段性风险。  明年市场可能将类似2010年  最近A股市场在悄然间重拾升势,各大指数呈现普涨格局。  申万宏源研究所副所长、首席策略分析师王胜今日就“大循环与双循环新格局新策略”这一主题发表了演讲。  王胜表示,2021年A股市场或将神似2010年。在王胜看来,与2010年类似的是,明年市场有望呈现高位震荡,有结构性机会,同时在今年过度上涨、长期复利出现透支的标的或有阶段性风险。  因此,王胜坦言,对于明年的市场,投资者不宜盲目乐观。回顾2010年,虽然有明星基金获得了40%的收益,但市场分化很大,不少投资者还是亏了钱。  申万宏源策略从2017年开始举起“茅台们”的大旗,但是,经过多年上涨,其中一部分股票估值溢价已经非常高,一些过于乐观的投资者觉得这些股票可以“永远上涨”。而王胜认为,A股的这些白马股可以与美股历史上著名的泡沫“漂亮50”进行类比。  他表示,美股“漂亮50”的四大成因与现今“茅台们”的上涨神似:第一,联邦基金利率位于低位;第二,战后1940年代“Baby Boom”(婴儿潮)的一代人到1970年代进入婚育年龄,消费的上升提升了相关股票业绩,A股则是新消费理念的崛起;第三,1960年代,美股曾出现类似中国市场2015年炒外延并购的情形,在泡沫破裂后投资理念矫枉过正,给予稳定、持续、内生增长的标的以极高溢价;第四,货币体系重构预期,1970年代布雷顿森林体系瓦解,投资者焦虑式买入保值、增值的核心资产,这一次则是美国财政赤字货币化和全球央行大规模扩表。  虽然从历史上看,“漂亮50”中的一些公司长期依然给投资者带来了可观的回报,但在泡沫破灭阶段,投资者可能要忍受股价的长期调整。  例如,即便以1973年初的股价高点算起,可口可乐至今涨幅也高达3143.28%。然而对于1973年买入可口可乐的投资者来说,过高的估值水平是真正的噩梦:直到1985年底,可口可乐的股价才重新回到1973年初的水平。在这12年间,可口可乐的EPS从1.99增长到6.78,复合增速为9.89%;但估值却从49.7倍降到了17.1倍,几乎将盈利增长的贡献完全吞噬。  对此,王胜表示,投资要尊重常识,相信复利回报率等估值指标的风险收益比评估结果,对一些过度透支未来的标的必须保持十分的警惕。  此外,王胜建议投资者关注明年美元流动性可能发生的变化,“我们觉得,明年要盯住美元流动性,重要的时间点是明年一季度,美元流动性阶段性收紧的话,全球流动性资产要小心。”  各大券商一片“看涨”  本周以来,市场的情绪似乎突然变得乐观起来。国盛证券策略团队日前甚至发布报告指出,此轮跨年行情的级别会大超预期。  国盛证券策略团队认为,在外部不确定性消化、内部政策预期升温之下,可以看好A股当前至明年一季度的跨年行情,且级别或大超预期。  在行业选择上,国盛证券策略团队建议关注“十四五”政策预期较高的新能源、军工、半导体等板块。从行业景气角度,则建议关注新能源、机械、家电、汽车、化工等板块。  中信证券策略团队的最新观点同样明确看多后市。其最新发布的报告指出,前期市场两大压制因素如期消除,基本面持续恢复进一步提高市场支撑力,同时未来三个月重大政策和外部扰动进入空窗期,预计观望资金将依照行业景气轮动路径逐步入场,继续推动由基本面驱动的中期慢涨。  招商证券策略团队日前判断指出,政治不确定性消除后,欧美有望推出新一轮刺激计划,全球经济复苏预期将会明显升温。A股则有望突破前期高点向上,迎来一轮明显的跨年行情。  华西证券策略团队最近则表示,目前市场已经进入提前布局春季行情阶段。从历史上看,在市场预期保持乐观的情况下,往往都会出现资金提前布局来年行情。由于年末阶段的强势品种有望成为未来一年市场行情的主线,市场热门板块往往年末会有强势表现以吸引市场资金。整体上,我们认为市场改革预期推动风险偏好的中期逻辑并未被破坏,随着利空因素的消退,市场正在逐步重回正轨,建议投资者积极布局年末行情。  不过在一片齐声“看涨”中,去年的“牛市旗手”中信建投策略团队此时却显得较为冷静。中信建投策略团队日前指出,在经济转型升级的条件下,市场整体向上的机会并不大,震荡过程仍将持续。在当前市场格局不够明朗的条件下,建议投资者着眼长远,选择消费和科技持续布局。(文章来源:每日经济新闻)太原哪有白癜风专科医院
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